Con un año tan prometedor hasta ahora, los alcistas del bitcoin probablemente esperaban un repunte navideño para los libros de récords. Después de pasar la mayor parte de 2025 por encima de la marca de USD 100.000, Bitcoin registró un máximo histórico de USD 126.270 en octubre antes de comenzar un retroceso importante. BTC ahora ha caído casi un 30 % desde este máximo reciente, y parece que incluso algunos de los evangelistas de criptomonedas más optimistas están empezando a preocuparse de que podríamos estar al final de uno de los mercados alcistas más largos que hemos visto desde el comienzo de la era de la moneda digital.
A pesar del creciente interés y los precios en el mercado del oro, el último aumento de las materias primas ha demostrado que el bitcoin no está en el mismo grupo de reserva de valor que el metal amarillo. Quizás demasiado sensible a las consideraciones de política del banco central y a las preocupaciones de liquidez, BTC no ha logrado convertir la inflación rígida de este año en ganancias como lo hizo el oro. Al igual que ocurre con gran parte del mundo de las inversiones, la política de la Reserva Federal seguramente guiará el futuro de las criptomonedas, pero factores únicos como la devaluación del dólar y la demanda de coberturas alternativas podrían ayudar a que BTC llegue a 2026 y más allá.
El poder de la política
El bitcoin (BTC/USD) subió ligeramente hasta situarse en torno a los USD 94.000 el 10 de diciembre, pero las esperanzas de un repunte de las criptomonedas a finales de año se vieron algo frustradas por la reunión de dos días de la Reserva Federal sobre política monetaria y los comentarios posteriores a la decisión. A pesar de haber aplicado una reducción de 25 puntos básicos el 11 de diciembre, situando los tipos en un rango entre el 3,50 % y el 3,75 %, las declaraciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, tras la reunión se han interpretado como una posible pausa en la política monetaria moderada en enero, ya que los responsables políticos intentan encontrar un equilibrio entre contener la inflación y enfriar el mercado laboral. La votación del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) estuvo dividida 9-3, con un funcionario pidiendo un recorte de 50 puntos básicos y otros dos solicitando que no haya recortes en absoluto. La información más reciente sugiere que los responsables políticos realizarán solo un recorte de tasas del 0,25 en 2026 y otro en 2027, aunque esto, por supuesto, podría cambiar si se controla la inflación en 2026. Como dijo Powell: «No hay un camino sin riesgos para la política monetaria mientras navegamos entre los objetivos de empleo e inflación», lo que sugeriría que el regulador está ampliando su enfoque de «esperar y ver qué pasa».
Sin embargo, no hay garantía de que esta postura se mantenga ya que el mandato de Powell termina en mayo de 2026. El analista de inversiones y cofundador de Coin Bureau, Nic Puckrin, espera que el presidente Trump anuncie a Kevin Hassett, considerado una opción favorable para la industria, como su candidato para reemplazar a Powell. «Con Kevin Hassett, de postura ultramoderada, como favorito para sustituir a Powell el año que viene, los mercados podrían pasar rápidamente de la depresión a la euforia en 2026», afirmó Puckrin. No hay garantía de hacia dónde se dirigirán las tasas, pero está claro por la caída del 3,5 % en BTC/USD observada desde que el regulador decidió un recorte modesto y una retórica moderada que las criptomonedas necesitarán una acción de política monetaria más agresiva si quieren recuperarse.
Impulso de desvalorización
Todos hemos sido vagamente conscientes de la pérdida gradual del poder del dólar estadounidense en los últimos años, pero ahora la devaluación del dólar es de repente uno de los términos económicos más buscados del mundo. A medida que las búsquedas en Google alcanzan un máximo histórico, los precios del oro y la plata se disparan en la misma dirección. Los países BRICS están presionando para que haya una unidad digital basada en el oro, mientras que la oferta monetaria estadounidense se está inflando al estilo fiduciario tradicional, en particular con las recientes insinuaciones de Powell sobre una flexibilización cuantitativa activa en el nuevo año. Sin embargo, la gran pregunta que se hace la criptocomunidad es sencilla: si la devaluación del dólar se está acelerando, ¿por qué el bitcoin no sigue subiendo? De hecho, el índice del dólar (DXY) también ha mostrado una disminución relativa frente a otras monedas importantes y ha perdido el 10 % de su valor objetivo desde principios de año. En teoría, la devaluación del dólar debería conducir a precios más altos del BTC, ya que el bitcoin se considera un activo de refugio sin mecanismo inflacionario.
Sin embargo, en realidad, BTC ha perdido un 7 % desde principios de año y un 27 % desde su punto histórico más alto. Esto se debe a que, hasta ahora, los bancos centrales han estado cubriendo sus monedas fiduciarias con metales preciosos más probados y verdaderos, pero esto podría comenzar a cambiar en 2026. Estados Unidos ya ha creado una reserva estratégica nacional de bitcoines, mientras que la República Checa y Taiwán también están estudiando reducir su dependencia del dólar mediante la compra de bitcoines junto con oro. A medida que pase el tiempo, es probable que veamos que el bitcoin se convierta en una opción cada vez más atractiva para la creación de reservas debido a su mayor liquidez y facilidad de transferencia, particularmente con la disponibilidad de ETF al contado desde enero del año pasado. Lo que también debemos recordar es que la acción del precio del bitcoin es inherentemente más complicada que la del oro, dado su estatus como activo especulativo además de como potencial reserva de valor. Podría suceder que el crecimiento sostenido proveniente de adquisiciones regulares tanto de gobiernos centrales como de fondos de inversión tome algún tiempo para reflejarse en el precio del mercado en momentos de alta volatilidad como el actual.
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